★チャンス！ブラック・マンデー20周年！大原浩の金融・経済地動説

★チャンス！ブラック・マンデー20周年！

FRB、政策金利据え置きを決定 - 米国

【ワシントンD.C./米国 1日 AFP】米連邦準備理事会（FRB）は31日、フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を現行の年5.25％に据え置くことを決定した。
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(c)AFP

　1987年10月に起こったブラックマンデーからもう20年が経とうとしています。

世界恐慌の引き金となった、歴史上有名な１929年の暗黒の木曜日＝ブラック・サーズデーでは、ダウ・ジョーンズが１２．８％下落しましたが、1987年10月19日月曜日の下げ幅は22.6％（508ドル）で、この記録は未だに破られていません。

　翌日火曜日には、東京を始めとするアジアの市場にも波及。日経平均は１４．９％（3836円）。過去最大の３８３６円安となりました。ちなみに、本日終値17,519円の１４．９％は２６１０円です。

　ブラック・ンデーの原因については諸説ありますが、当時ポール・ボルカー氏の後任として就任した、グリーンスパンFRB議長が、就任直後に金利を引き上げたことが、引き金になったとも言われています。

もっとも、このブラックマンデーを乗り切ったことで、グリーンスパン議長への評価が高まり、その後の稀に見る長期間のグリーンスパン時代への幕開けとなりました。
　
　大概の場合、暴落のサインというのは事前に出ているものです。しかし、そのサインは熱狂にまぎれて見落とされたり、サインが出てからどのくらいの期間で暴落するのかを見極めるのが困難なため、見過ごされがちです。

　

　つまり、サインが出た翌日に暴落することもあれば１～２年して暴落することもあるわけです。

しかし、タイムラグはあるにせよ＜暴落のサイン＞を無視することは出来ません。

　私は、よく『世界経済２０年サイクル説』の話をします。それは、『世界経済のサイクルの先頭を走るのが米国、米国の２０年遅れが日本、日本の２０年遅れが韓国、韓国の２０年遅れが中国』というものです。

（日本を基準に考えれば、２０年先のサイクルにいるのが米国、２０年遅れが韓国、４０年遅れが中国です。ちなみに、インド・ベトナム・タイ・インドネシアなどの新興国は、まだこの経済の２０年サイクルに入る前の段階だと考えています。）
　
簡単に言えば、２００７年の日本は、ブラックマンデーのあった１９８７年とサイクル上同じ地点にいるということです。

　もちろん、２０年サイクルですから、１～２年程度の誤差が生じることもあります。

２００８年北京オリンピック－２０１０年上海万博の間に、中国発の世界的な株価大幅下落の一部としてやってくるかもしれません。初めてのオリンピックと万博を、たった２年間隔で開催した国は過去無かったはずですから、その熱狂が終わったときにどうなるか・・・・

ただし、株価が下落したときこそが投資のチャンスです。

デパートのバーゲンセールに例えたりするのですが、昨日まで定価で売っていた商品を３割引、５割引、場合によっては８割引くらいで買えるのですからこんなにお得なことは無いでしょう。

　もちろん、不良品や粗悪品はいくら安くても価値がありませんから商品（企業）の中身をしっかり吟味する必要はあります。（値段が半分になったメード・イン・ナイジェリアの家電製品よりも、２割引のトヨタ製の自動車を買うべきでしょう！）

１月３０日の全人代（全国人民代表大会）で、成思危・副委員長がインタビューで、国内の株式市場のバブル化を指摘し、昨年以来過熱していた株式相場も軟調となりました。

これまで　、いくらやっても効き目が無かった、不動産価格の高騰や設備投資の過熱に対する中国政府の対策が徐々に効くようになってきています。

　しかし、それは中国政府の手腕が素晴らしい、というよりは、単純に景気の過熱が収まってきたので政策の効果が現れてきたと考えたほうが良いでしょう。日本のバブルが崩壊したときも、不動産価格はそれ以前に何回か小幅な下げを繰り返しており、大きな下げの予兆がありました。

　ですから、中国政府が景気・経済の過熱をコントロールしているように見える、この状態が『最初のサイン』だと考えられます。

　頂上まで上りつめたら後は下がるだけです。１月３０日の動きを見ている限りでは、すぐに急落がくるは思えませんが（通常はサインが出てから最後の急騰劇が起こり、その後暴落します。）警戒が必要になってきたことだけは確かです。

★（偶然だと思いますが、ブラックマンデーから１０年後の１９９７年にはアジア通貨危機が起こりました。
アジア通貨危機で国家経済が事実上崩壊した韓国は、IMFの緊急融資を受けてから１０年後の現在、日本のバブルにも例えられる活況を享受しています。
　日本のバブル崩壊が１９８９年ですから、２０年遅れのサイクル上にいる韓国は２００９年あたりにこのバブルが崩壊する可能性が高いといえます。最も、中国・日本の情勢次第ではそれが早まるかも知れませんが・・・）

　